货币期权 Delta 对冲策略

Design and Back-Testing of a Systematic Delta-Hedging Strategy in FX Options Space

作者外汇期权领域系统性 Delta 对冲策略的设计与回测 [点击查看论文]

论文链接https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=2782638

该策略使用EURUSD作为标的资产，受益于高流动性和低买卖价差。它交易一周平值EURUSD跨式期权，并使用EURUSD现货进行delta对冲。数据来自Dukascopy的最小价格变动数据和彭博的波动率数据。投资者在周四上午10:00出售还有一周到期的平值EURUSD跨式期权。当现货价格偏离预定阈值，导致投资组合价值下降时，投资者通过买卖标的资产来重新平衡投资组合。用于确定现货价格变动和重新平衡程序的具体公式在源论文中有详细说明。

II. 策略合理性

当标的资产价格等于售出期权的行权价格时，卖出跨式期权产生最大利润，利润等于期权溢价总和减去费用。Delta对冲通过减轻价格偏差带来的潜在损失来降低风险。通常，该策略具有正预期，因为期权的隐含波动率往往高于已实现波动率，并且假设有效执行，期权价格通常高于delta对冲的成本。这创造了获利机会，因为该策略受益于隐含波动率和已实现波动率之间的差异。