改进的并购套利
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No News is News: Do Markets Underreact to Nothing?
没有消息就是消息：市场对“无”反应不足吗？ [点击查看论文]
- National Bureau of Economic Research
- Yale University
- Centre for Economic Policy Research
- ?Centre for Economic Policy Research (CEPR)
- ?National Bureau of Economic Research (NBER)
- ?Yale School of Management
策略概要
该策略的目标是纽约证券交易所、美国证券交易所和纳斯达克的股票，重点关注已宣布的并购。它投资于每个日历月开始时在事件周16至39活跃的交易。如果在指定窗口内没有活跃的交易，投资组合将分配到该月的无风险利率。该方法包括做多目标股票，做空收购股票，头寸等权重。投资组合每月进行再平衡，允许根据交易活动进行调整，并在非活跃期保持对并购机会的一致敞口，同时最大限度地降低风险。
II. 策略合理性
研究表明，并购公告和完成之间的过渡期提供了有关交易成功可能性的线索。对缺乏更新的有限关注和反应不足解释了这种异常现象，可能导致资源错配。