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房地产投资信托基金（REITs）中的趋势跟随效应

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学术论文

The Market Timing Power of Moving Averages: Evidence from US REIT Indexes

作者Paskalis Glabadanidis

机构

?Essential Services Commission of South Australia

论文链接http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=2055017

策略概要

该策略使用跟踪美国房地产投资信托基金（REITs）指数的交易所交易基金（ETF）（例如 VNQ、RWR）或多元化的 REIT 组合。当 REIT 指数高于其 24 个月移动均线时，投资者做多 REITs；否则，持有无风险资产，并在每月收盘时重新平衡投资组合。

进阶方法针对每个 REIT 子行业进行独立择时，交易特定子行业的 ETF 或 REIT 组合。此方法通过利用子行业特定趋势，实现更具针对性的投资，并潜在地获得更高回报，同时遵循相同的移动均线择时规则和每月再平衡机制。

II. 策略合理性

学术研究提供了几种解释该反常现象运作机制的理论。基本价值受到信息不完全、估值方法理解有限、投资者信念分歧，以及交易者和投资者在金融市场中的客观与行为偏差的影响。这些因素导致市场价格长期偏离基本价值。此外，房地产投资信托基金（REITs）对经济周期的敏感性也促成了统计上显著的价格趋势。

回测表现

波动率10.67%

夏普比率0.97

索提诺比率0.139

胜率54%

完整 Python 代码

1from AlgorithmImports import *
2class TrendfollowingEffectREITs(QCAlgorithm):
3def Initialize(self):
4self.SetStartDate(2000, 1, 1)
5self.SetCash(100_000)
6data: Equity = self.AddEquity('VNQ', Resolution.Daily)
7data.SetLeverage(5)
8self.vnq: Symbol = data.Symbol
9
10data: Equity = self.AddEquity('SHY', Resolution.Daily)
11data.SetLeverage(5)
12self.shy: Symbol = data.Symbol
13
14period: int = 24 * 21
15self.SetWarmUp(period, Resolution.Daily)
16
17self.data: SimpleMovingAverage = self.SMA(self.vnq, period, Resolution.Daily)
18# Warmup SMA.
19history: DataFrame = self.History(self.Symbol(self.vnq), period, Resolution.Daily)
20if not history.empty:
21    closes = history.loc[self.vnq].close
22    for time, close in closes.items():
23        self.data.Update(time, close)
24
25self.recent_month: int = -1
26
27def OnData(self, slice: Slice) -> None:
28if self.recent_month == self.Time.month:
29    return
30self.recent_month = self.Time.month
31
32# if self.vnq in data and self.shy in data:
33#     if data[self.vnq] and data[self.shy]:
34        
35if self.Securities[self.vnq].Price > self.data.Current.Value:
36    if self.Portfolio[self.shy].Invested:
37        self.Liquidate(self.shy)
38    self.SetHoldings(self.vnq, 1)
39else:
40    if self.Portfolio[self.vnq].Invested:
41        self.Liquidate(self.vnq)
42    self.SetHoldings(self.shy, 1)