基于天气的股票交易策略

Are Weather-Based Trading Strategies Profitable?

作者Are Weather-Based Trading Strategies Profitable? [点击查看论文]

论文链接https://ssrn.com/abstract=3111467

投资范围包括北半球寒冷国家的全球股票指数。天气数据来源于国家气候数据中心管理的综合地面数据库（ISD）。每个国家的天气数据从距离其主要证券交易所最近的气象站获取，如果缺失数据且次近的气象站在50公里以内，则补充使用次近气象站的数据。

回归模型中使用天空覆盖、风速、温度、降水量和积雪深度等天气变量。这些变量在特定的白天时段（当地时间上午6点至下午4点）进行测量。积雪深度取五天平均值，在4月至11月期间，将其从回归中省略。

对寒冷地区国家的每日指数回报进行OLS回归，使用天气变量作为预测因子。预测回报使用这些天气变量计算，并根据市场开盘前的温度变化进行调整。该策略在每个交易日对预测回报最高的国家指数建立多头头寸。该策略每日重新平衡，以捕捉短期天气引起的市场波动。

II. 策略合理性

研究表明，从交易利润来看，只做多的基于天气的交易策略优于对冲策略，提供了更高的稳定性和统计显著性。高回报的关键在于使用一套全面的天气变量来预测每日股票回报。当只考虑一种天气条件时，样本外测试的利润不显著。研究结果强调，广泛的天气条件能够捕捉投资者心理上的全部影响，从而有助于制定更具盈利性的策略。此外，即使在考虑了交易成本之后，基于天气的策略仍然有利可图，这支持了天气通过影响投资者情绪来影响股票回报的理论。