交易原油期限结构

Modeling, Forecasting and Trading the Crude Oil Term Structure.

作者Modeling, Forecasting and Trading the Crude Oil Term Structure [点击查看论文]

论文链接https://ssrn.com/abstract=2874869

该策略使用动态尼尔森-西格尔（N-S）模型分析期限结构，重点关注WTI期货。使用N-S方程对各种期限（30-360天）的价格进行插值，其中λ=0.00425，β0、β1、β2（水平、斜率和曲率）使用AR-1模型和156周的滚动窗口以及LAD Lasso估计进行预测。每周计算期限结构，并预测下一个星期三的期限结构。该策略比较第二和第十二个期货的每周回报，做多回报较高的期货，做空回报较低的期货。如果不变，则延长头寸；如果期限结构发生变化，则根据0.3%的回报阈值反转或平仓头寸。这种系统性方法利用期限结构动态交易日历价差，以优化回报。

II. 策略合理性

原油对全球经济至关重要，由于需求不断增长以及受政治和经济不稳定地区、军事冲突、自然灾害和投机者影响的供应，原油是波动性最高的市场之一。这些因素促使人们研究原油期货。研究人员已将最初为收益率曲线设计的模型（如动态尼尔森-西格尔模型）应用于分析商品期货。该模型有效地解释了影响商品价格期限结构因素的动态。回溯测试表明，该模型能够预测未来的走势，突显了其在理解和预测原油期货市场动态方面的适用性。